Auslastung der Host CPU oder der Bochs CPU? Ersteres würde mich nicht wundern. Kann sein, dass Bochs einfach nicht dafür programmiert ist, bei einem hlt CPU-Zeit zu sparen. Letzteres bedeutet vielleicht, dass der Timer-IRQ die ganze Zeit feuert. Überprüfe mal deine Werte für ips, die Einstellungen der Bochs-Uhr, und wie du deinen PIC eingestellt hast.